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注意:錢緊了!錢緊了!


  編輯 | 姜曉彤

  轉載聯絡鴻網大宗(ID:hongwangdazong)授權

  導語:昨天,有鴻網客戶在交易市場使用了6個月銀行承兌匯票,但貼現率跳至6.5%,鴻網大宗隨即對此展開草根調研。注意:錢緊了!

  2018年以來,國內資金流動性自上而下逐層收緊,表外通道層層封鎖,資金槓桿減少,草根貿易商備受煎熬。鴻網在此提醒各位貿易商未雨綢繆,做好資金頭寸管理。

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  草根調研結論:銀行公認放貸難度更新

  鴻網大宗通過草根調研,整理出了一份各大銀行目前貸款額度利率和社會資金成本的基本情況:

  某農商行:現在貸款額度普遍不高,實體中小企業利率在6%左右。

  某大型國有貿易企業:春節後內部上調資金利率成本,從去年的6%/年,上調到目前的6.36/年。針對老客戶而言,對外業務資金利用率維持在1.0%/月—1.2%/月;新客戶在此基礎上有所上調。目前給到的整體額度沒有太大變化。





  央行政策:人行批覆和銀行的貸款規模比去年大概下降20%—30%;大規模關閉各個表外資金通道

  總體而言:央行槓桿信貸規模緊張,資金投放困難,個人首套房按揭利率上浮15%,中小企業上浮25%左右,信託或基金融資上浮35%以上。金融委針對市場上各種金融亂象進行整理,今年相關各部委將會對混業經營的企業進行監管,斬斷影子銀行資金流出通道

  我們的調研印證了目前借貸環境緊張的情況已經全面覆蓋國內資本市場。

  鴻網觀點認為,本次銀行承兌匯票貼現利率上漲、貸款難度更新原因如下:

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  宏觀流動性:M2資料逐年下滑 信用環境趨緊

  2018年3月8日,據鴻網瞭解:各大銀行貼現率普遍超過6%,再創年內新高。

  本次銀行承兌匯票貼現利率上漲,主要是因為央行收緊撥款額度信貸規模緊張所導致的。

  關於這一點,我們從國家統計局最新公佈的M2資料可以直觀的看到:

  從2012年開始,我國的廣義貨幣(M2)資料逐年遞減,M2作為市場流動性的關鍵需完成的數量,一旦增速放緩,市場就會出現利率上升,資金緊張。

  據瞭解,2017年兩會對於國內M2的目標增幅設為12%左右,而實際增速初步資料8.2%,修正值8.1%。社會槓桿率放緩,資產價格膨脹的速度也會放緩。

  簡而言之,M2的增速一旦放緩,國內各大銀行的借貸規模就會收縮,企業從銀行借錢的門檻變高了。

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  銀行放貸意願:表內資產監管加強 表外通道大量關閉

  去年央行將商業銀行的表外理財通道納入信貸範圍,列入MPA考核,而信貸增速也同樣受到M2目標增速的影響。

  所以除了M2資料增速大幅放緩以外,近期各種表外通道的全線關閉,也使國內中小微企業的借貸環境變得非常嚴峻。

  目前關閉的主要是以下幾種常用的表外通道

  1、雙買斷方式。即賣方在把資產出售的同時,又和買家籤個遠期回購的抽屜協定。

  2、信貸轉理財。即銀行通過發行理財產品籌集資金,再由該理財資金投向原本應由信貸資金髮放的信貸專案。

  3、受益權轉讓方式。即通過信託、資管計劃等做包裝,通過受益權轉讓的方式來實現資產出表。這一模式主要應用於擬投放的信貸專案。

  4、委託投資方式。即資產出讓方將一筆資金以同業存放的名義存入合作銀行,同時與合作銀行簽署一份委託協定,約定以該筆同業資金向特定對象投資。

  5、資產證券化。即通過中介機構,將擬出讓資產打包成標準化產品(一般是債券)並在市場上掛牌出售。這種通道比較麻煩麻煩,成本很高,目前很少銀行做,不過這種做法是合規的,不怕被監管查。

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  鴻網有話說:資金中期偏緊 企業需防範於未然

  在經濟發展新常態的大背景下,未來很長一段時間內,央行都會堅持去槓桿的總方針不動搖,同時各大銀行信貸規模普遍縮小,信貸難度更新。

  所以對於國內中小型企業而言,鴻網建議提前做好資金頭寸管理,畢竟錢到用時方恨少。

  鴻網大宗作為行業領先的數字供應鏈服務平臺,自上而下全方位研究大宗商品市場的跌宕起伏,精心打造石化界最具影響力的深度報道。





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